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作者：半边天红了

京东方该怎么估值？

诗曰：龙潜深渊犬来吠，一朝飞天恨未追。三起三落始为王，鬼神难挡惊东方。

京东方是A股最具有争议性的股票之一。它是散户之王，又是面板之王，它肩负着国家解决缺芯少屏的重担，又被广大投资者视为价值投资者的坟墓。

“凤兮，凤兮!何德之衰？往者不可谏，来者犹可追！”

大概意思是，你们别揪着它的过去不放了，未来是值得期待的。

我将京东方目标价定位12-16元，有些含糊，故写此文说清楚。

目前京东方有10条液晶面板线，再加上收购的熊猫2条，总共12条，按现在的景气度，明年这块可以实现1500亿的产值，如果净利率按10%计算就有150亿利润，液晶不会再有投入了，可以享受多年的高利润。由于周期转弱还存在悬念，这块给20PE，估值3000亿。

柔性OLED这块，京东方目前有绵阳、成都与重庆三条线，外加一条福州在建线。按明年8000万片出货计划，单片164（P40那个）估算，贡献营收131亿。柔性这块在可预见的三年内会高速发展，目前看不到利润，估计等2022年。高成长高壁垒可以给50PE，假设后年利润20亿，这块估值，可以给1000亿。

智慧物联与与智慧医工这块，前途无量，咱实事求是，不吹。

智慧物联业务将迎来爆发式增长，不是拍脑袋出来的，大家出门多逛逛，留意一下身边就明白了。智慧屏替代传统电视已经轰轰烈烈展开了，华为开了一个好头。智慧显示器替代传统显示器，这个估计很多人不知道，BOE带了个头，并为华为代工，政企替代，空间很大。其它创新业务，过去多篇文章讲了，这里不多说，预估明后年营收300-500亿，物联网这块，随着营收增大毛利也会变多，现实事求是，按5%净利计算，后年贡献25亿利润，超高成长预期，给50PE，估值1250亿

明明是A股最有实力的科技股之一，却多年趴在地上摩擦，真不容易啊。不过跨越了黑暗期，该给合理估值了。合理估值5250亿，对应股价15元，两年三倍。现在股价尚低，还可以大胆吹，几个月后看到的朋友要谨慎了。

座右铭结尾：偏见就是空间。